【导读】2025 年 10 月，车规级芯片企业琻捷电子向中国香港结合生意业务所提交招股书，这一动态进一步印证了 A 股半导体企业赴港上市的火热趋向。按照港交所与中国证监会公然披露的信息，自 2024 年 12 月起至今，已经有 16 家内地半导体企业启动赴港上市进程，营业笼罩芯片设计、第三代半导体、存储等半导体焦点范畴，此中英诺赛科、天岳进步前辈等企业已经乐成于港股挂牌。

细分范畴龙头引引港股上市进程

于已经乐成登岸港股的内地半导体企业里，第三代半导体范畴的体现非分特别凸起。2025 年 1 月，英诺赛科借助港交所 18C 章节相干政策，乐成成为港股市场中 “第三代半导体第一股”，据统计，2025 年上半年该企业氮化镓功率器件的境外定单占比已经晋升至 35%。同年 8 月刚完成港股上市的碳化硅衬底龙头企业天岳进步前辈，将这次募资的重点标的目的定为海外出产基地设置装备摆设，而早于 2024 年，该企业的境外收入占比就已经到达 47.53%。

于已经递交上市申请的企业中，存储芯片厂商江波龙的结构计谋颇具代表性。此前，江波龙曾经推进一项范围为 30 亿元的可转债刊行规划，筹办时长达 16 个月，终极选择终止该规划并转向港股市场；其规划将港股募资用在巴西工场的扩建项目，今朝江波龙的境外营业占比已经高达 71.15%。除了此以外，澜起科技与纳芯微也于赴港上市步队中：澜起科技专注在 AI 基础举措措施芯片的研发事情，纳芯微则经由过程募资扩展海外分销收集，仅一年时间，纳芯微的境外收入占比便从 2023 年的 15% 增加至 28%。

别的，广东天域半导体已经在 2025 年 6 月得到证监会关在境外上市的存案许可，成为第三代半导体范畴内备受存眷的潜于上市企业。值患上注意的是，创智芯联此前于 A 股市场的上市教导已经跨越一年，后续也转向了港股上市路径；而新晋递交招股书的琻捷电子，只管已往三年累计吃亏跨越 10 亿元，但依附于汽车无线传感 SoC 范畴的技能上风，仍以港交所 18C 章特专科技公司的身份冲刺上市。

政策、本钱与战略协同鞭策上市热潮

政策层面：18C 章与 “科企专线” 加快上市流程

港交所在 2023 年推出的 18C 章节政策，为还没有实现盈利的科技企业打开了港股上市的年夜门。广东天域半导体、琻捷电子等处在吃亏状况的企业，均借助这一政策完成为了上市申报 —— 此中琻捷电子于 2022 年至 2025 年上半年时期，累计吃亏金额已经超 10 亿元。2025 年港股市场新增的 “科企专线”，进一步实现了 “一轮问询 + 30 天审批” 的高效流程，宁德时代即是经由过程该专线，仅用 128 天便完成上市，较传统上市流程耗时缩短近一半。中国证监会的政策协同也起到了要害作用，2024 年 4 月发布的 5 项对于港互助办法，年夜幅简化了内地企业赴港上市的流程；广东天域半导体等企业更借此实现了境内未上市股分的 “全畅通”，其 17 名股东所持有的 2891 万股股分，已经获准于港股市场畅通。

半导体财产 “高投入、长周期” 的行业特征，与港股市场的投资者布局形成为了自然的适配性。数据显示，港股市场中 70% 的投资者为国际机构投资者，这种投资者对于硬科技企业的吃亏容忍度较着高在 A 股市场。兆易立异董秘办事情职员曾经暗示：“主权基金等持久本钱，更能匹配芯片研发历程中对于资金的持久需求。” 从企业募资用途来看，研发投入与产能扩张合计占比跨越七成：天岳进步前辈将港股募资用在 8 英寸碳化硅衬底的产能扩建，紫光股分聚焦 AI 算力范畴的研发，纳芯微则将资金投入汽车电子产物线的扩大。此外，港股市场的 “闪电配售” 机制，还有为企业提供了矫捷的再融资渠道 —— 企业于股票锁按期满 6 个月后，可经由过程该机制快速完成再融资，为连续的研发事情注入资金动力。

对于在半导体行业的龙头企业而言，赴港上市的意义已经远超纯真的融资。以韦尔股分为例，该企业改名为 “豪威集团” 赴港上市后，2024 年境外收入到达 209.62 亿元，且境外营业毛利率较境内超出跨越 12 个百分点。兆易立异于操持赴港上市时便明确暗示，募资将用在海外并购与营销收集设置装备摆设，今朝该企业的境外收入占比已经到达 77.52%。这类全世界化结构暗地里，还有蕴含着务实的成本考量：借助港股上市平台，企业于海外设厂、开展收购时，可有用防止频仍汇兑带来的成本损耗，江波龙的巴西工场扩建项目、天岳进步前辈的海外基地设置装备摆设，均从中受益。

从科创板的培育孵化，到港股市场的冲刺上市，A 股半导体企业的本钱运作路径，清楚地揭示出我国半导体财产的进级轨迹。跟着 AI 芯片、第三代半导体等赛道不停实现技能冲破，港股市场作为 “全世界化跳板” 的价值将进一步凸显。这场半导体企业赴港上市热潮，素质上是半导体财产技能攻坚期与本钱市场市场化运作相联合的一定成果，它将鞭策中国半导体财产于全世界立异收集中，实现从 “跟跑” 到 “并跑” 的要害超过。